美聯儲加息尚未見終結 強勢美元將往何處去？
- 發布時間：2022-11-09 10:12:33
- 來源：中宏網
美聯儲11月2日宣布，將聯邦基金利率目標區間上調75個基點到3.75%至4%之間。美元指數應聲上漲，一轉10月走低態勢，從10月26日的109左右上升至11月3日的113左右，強勢美元的趨勢仍在持續。
美元避險職能受到追捧，美聯儲加息尚未見終結
“事實上，過去2年里美元一直保持著強勢地位，與其他主要經濟體貨幣相比幣值有明顯上升，與2021年初相比，到今年10月末，美元兌歐元累計升值19%左右，對日元累計升值40%左右，短短20個月有如此升值幅度，實屬罕見。”中國人民大學長江經濟帶研究院高級研究員戴穩勝接受本網記者采訪時表示，新冠疫情與俄烏沖突雙重沖擊下，全球經濟波譎云詭，作為全球貨幣美元長期被視為避險貨幣受到追捧。特別是今年以來，作為傳統避險貨幣的瑞士法郎和日元，由于歐洲和日本持續受到不利因素沖擊，美元成為全球投資者避險的主要選擇。戴穩勝指出，今年以來，美聯儲加息意志堅定，加息規模速度歷史罕見。同其他主要貨幣相比，美元的基準利率已加至3.75%至4%區間，日元仍維持-0.1%的負利率；歐元雖然過去四個月已累計加息275個基點，但主要再融資利率2.00%、邊際貸款利率2.25%、存款便利利率1.50%的利率水平，仍遠低于美元利率；而人民幣則沒有任何加息操作。這種態勢下，根據美聯儲主席鮑威爾在2日會后的表態，美聯儲加息進程還未結束。
美聯儲如此加息的原因何在？中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員趙子超接受本網記者采訪時指出，當前美國國內嚴重的通貨膨脹決定了美元持續加息的必要性。從西方經濟學理論來看，在通貨膨脹嚴重時，加息是最為核心的解決手段。面對美國目前如此嚴重的通脹危機，美聯儲必然會選擇持續大規模加息的應對策略。趙子超強調，表面的經濟與就業數據使加息看上去有可行性。就美聯儲最關注的就業數據來看，失業率持續走低，至9月已達到3.5%的近50年來的最低水平。美國第三季度GDP環比增長2.6%，扭轉前兩個季度連續下降趨勢，暫時結束“技術性衰退”。經濟數據向好也給了美聯儲繼續加息的信心和動力。
強勢美元帶來劇烈動蕩，引起全球的不滿與警惕
“強勢美元在看似拯救了美國經濟的同時，也必會為世界帶來更大動蕩，進一步沖擊全球經濟，這一點有史為證。”戴穩勝指出，上世紀70年代末80年代初，時任美聯儲主席保羅·沃爾克強力加息，引爆拉美金融危機；90年代中期美元加息周期中，1997年3月的加息決策直接導致亞洲金融危機爆發。2001年阿根廷經濟危機、2015-2016年新興資源國家經濟危機，均處于美元加息周期，強勢美元在引爆危機中扮演著關鍵角色。今天歷史或將重演，而且由于一般經濟體已無法滿足美國挽救經濟的需要，日本、歐洲已經成為美國轉移危機、拯救經濟的目標，出現了資金大量出逃、惡性通貨膨脹持續、經濟動蕩加劇等嚴重問題。此外，強勢美元帶來的全球加息浪潮，也加重了新興經濟體的債務壓力與風險。
“當前美國為了驅趕歐洲資金回流美國，對外，持續支持烏克蘭、為俄烏沖突不斷制造事端；對內，為解決自身通脹不斷加息，絲毫不顧及其他國家利益。”戴穩勝指出，美國的做法已招致國際社會的廣泛批評和強烈不滿。作為美國的傳統友好伙伴，法國、德國領導人近期均指責美國政府不負責任，歐盟最高外交政策官員何塞普·博雷利也警告稱，美聯儲正在輸出衰退，使很多國家面臨著步希臘后塵的巨大風險。
短期強勢美元難以改變，明年必將轉折
“對于美元的未來走勢，我們認為短期內不會改變。一方面，一國貨幣一旦進入上升通道，會保持一定慣性，短期內直接下跌的可能性不大。”趙子超強調，另一方面，美國通貨膨脹仍將持續，從西方經濟學的角度看，目前除了繼續加息沒有其他解決途徑，至于引起的負面作用，美國明顯采取了忽略無視的態度。
“但強勢美元的趨勢不會一直持續，最遲到明年年末將止升轉跌。一是此前美元濫發，引發自身嚴重通脹，美元的避險職能正在引起懷疑乃至質疑，多國已經在進行或計劃逐步去美元化、削弱本國對美元的依賴程度。”趙子超強調，加息制約了美國經濟復蘇，提高了實體經濟成本，加重了美國國債負擔，擾亂了美國金融市場。2日議息會議后美股應聲大跌就是例證。
“美加息的基礎不實，美三季度的經濟增長來自服務業和能源出口，當四季度疫情重臨、歐洲能源危機暫時緩解，服務業和能源出口遭受打擊，經濟必將下跌；而就業數據也缺乏現實支撐，低失業率的根本原因是受疫情影響，其勞動參與率低、生產效率低。”趙子超認為，崗位空缺率高，并不能說明美國經濟實際復蘇。此外，中國作為世界制造業第一大國和第二大經濟體，在全球加息浪潮中走出了一條完全自主、不加息的道路，也為全球各國在當前經濟困局下提供了另一種政策選擇，使得美國通過加息驅趕資金流入美國的圖謀無法順利實施。
“強勢美元不可持續，但在其終結強勢之前，歐、日、韓等傳統美國盟友以及部分發展中國家必須小心應對，不然就可能成為強勢美元的犧牲品。而中國，只需要穩打穩扎，根據自身實體經濟的需要決定匯率政策即可。”戴穩勝表示，在當今動蕩的國際形勢下，始終保持戰略穩定的中國以及人民幣，必將第一個走出困境，繼續引領全球經濟的發展。（中宏網記者：王鏡榕）